Центробанк предупреждает о росте рисков бюджетного дефицита в 2026 году
Банк России оценивает повышение рисков роста расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором была продолжена политика осторожного снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления роста экономики, Набиуллина отметила, что теперь регулятор меньше уверен в дезинфляционном влиянии бюджетной политики, чем ранее.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, он возрос. Мы, наверное, сейчас менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагался в законе о бюджете», — сказала она.
Связь бюджетной политики и жесткости денежно‑кредитных мер
Глава Банка России подчеркнула, что чем выше будут бюджетные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жесткой останется денежно‑кредитная политика.
«Что означает более высокий структурный первичный дефицит бюджета по сравнению с тем, что заложено? Это значит, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Значит, пространство для частного кредита сужается. И мы это будем учитывать», — отметила Набиуллина.
Проинфляционные риски и решение по ставке
По словам главы регулятора, рост проинфляционных рисков, к которым относятся геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке и параметры бюджета, диктует необходимость более осторожного подхода к решениям по ключевой ставке. Именно этим был обусловлен выбранный сегодня сдержанный шаг по её снижению.
Динамика дефицита федерального бюджета
Федеральный бюджет по итогам первого квартала 2026 года уже почти на четверть превысил годовой прогноз по дефициту, который вырос до 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП, на фоне опережающего увеличения расходов и низких нефтегазовых доходов.
В 2025 году дефицит бюджета практически в пять раз превысил первоначальный план и стал рекордным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
