ЦБ сократил золотые резервы, продавая металл для покрытия дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России продал 21,772 тонны золота, направив вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта он достиг примерно 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых доходов в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотые запасы в международных резервах РФ сократились на 0,7 миллиона тройских унций, до 74,1 миллиона унций. Только за март объём снизился ещё на 0,2 миллиона унций.

На Московской бирже в марте 2026 года резко выросла активность на рынке драгоценных металлов. Объём сделок с золотом увеличился более чем в 3,5 раза по сравнению с мартом прошлого года и достиг 42,6 тонны: 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на спот‑сделки. В рублёвом выражении оборот увеличился почти в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что распродажа части золотых резервов для финансирования дефицита может продолжиться, поскольку государственные расходы значительно превышают исходные плановые параметры бюджета. По оценке ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, подобная практика характерна и для других центробанков, особенно в развивающихся экономиках.

Осенью 2025 года ЦБ начал активнее проводить операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно выросла. Эти действия во многом зеркалируют операции Минфина с использованием средств Фонда национального благосостояния. Продажа золота помогает регулятору поддерживать необходимый уровень валютной диверсификации резервов, совокупный объём которых оценивается почти в 775 миллиардов долларов. Доля золота в этих активах за последние годы значительно увеличилась благодаря росту его стоимости.

Формирование нынешнего золотого запаса России велось в основном с 2002 по 2025 годы: за этот период было приобретено более 1900 тонн металла. На 2008–2012 годы пришлось чуть более 500 тонн закупок, а на 2014–2019 годы — свыше 1200 тонн. С 2020 года чистые покупки золота, по подсчётам аналитика «Финама» Николая Дудченко, составили около 55,4 тонны.

По словам Дудченко, ряд центральных банков сегодня также продаёт золото, чтобы покрывать растущие расходы, в том числе оборонные, а также компенсировать рост цен на энергоресурсы и поддерживать курсы национальных валют.

Мильчакова обращает внимание, что многие регуляторы наращивали золотые резервы ранее именно с расчётом в будущем реализовать их по более высокой цене в случае острой необходимости. В условиях сложной геополитической обстановки и неопределённости в мировой экономике такая необходимость, по её оценке, наступила в текущем году. В качестве примера она приводит центральный банк Турции, который распродаёт валютные активы для стабилизации ослабевающей лиры.

В компании Freedom Finance Global полагают, что структурный спрос на золото в ближайшие годы сохранится, поскольку металл остаётся ключной альтернативой доллару в качестве резервного актива. При снижении котировок, в периоды коррекции, центробанки, по их прогнозу, будут возобновлять покупки, а при значительном росте цен — продавать часть запасов ради получения ликвидности, в том числе для поддержки банковской системы. Аналитики компании ожидают, что в течение ближайших двух месяцев котировки золота могут вернуться в район 5000 долларов за тройскую унцию.

На фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений, связанных, в частности, с перекрытием Ормузского пролива, золото в понедельник демонстрировало снижение. Спотовая цена опускалась до 4797,79 доллара за тройскую унцию, ненадолго достигнув минимума с 13 апреля.