Снижение импорта нефти Китаем
Импорт нефти в Китай по морю в июне упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки, что является минимальным значением за более чем десять лет по данным мониторинга торговых потоков. Для сравнения, средний показатель за три месяца до начала конфликта на Ближнем Востоке составлял около 10,66 млн баррелей в сутки.
Влияние ситуации в Ормузском проливе
Краткосрочное перемирие, которое в июне вселило надежду на возобновление судоходства через Ормузский пролив, оказалось недолговечным: столкновения и атаки вновь возобновились, и движение танкеров через пролив может резко сократиться. Тем не менее объёмы нефти, прошедшие транзитом в период перемирия, вероятно, обеспечат азиатские НПЗ сырьём как минимум до конца сентября.
Дефицит нефтепродуктов и ограничения экспорта
Решение России временно запретить экспорт дизельного топлива из‑за повреждений ряда НПЗ усугубило ситуацию на мировом рынке нефтепродуктов. Россия — один из крупнейших экспортеров дизеля, и приостановка поставок пришлась на период сезонного пика спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне снизился до примерно 5,19 млн баррелей в сутки — самый низкий уровень с начала наблюдений в 2017 году и на 32% ниже трёхмесячного среднего до начала конфликта.
Китай также ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов: экспорт лёгких и средних дистиллятов упал в апреле до примерно 350 тыс. баррелей в сутки, затем частично восстановился до ~411 тыс. в мае и ~423 тыс. в июне, оставаясь существенно ниже довоенного среднего (~719 тыс. баррелей в сутки).
Во многих оценках прогнозируется рост экспорта из Китая в июле — потенциально до 3 млн метрических тонн (приблизительно 800 тыс. баррелей в сутки). Оценки текущего экспорта варьируются и, по мере поступления более точных данных, могут быть пересмотрены в сторону повышения.
Хватит ли этого, чтобы охладить рынок?
Меры Пекина и частичное восстановление поставок несколько ослабят дефицит, но импорт нефтепродуктов в Азию, вероятно, останется ниже довоенных уровней. Цены на нефтепродукты уже существенно выросли: сингапурский газойль торгуется примерно по $137,72 за баррель — это на 51% выше уровня 27 февраля, а фьючерсы на Brent выросли на значительную величину по сравнению с довоенным периодом.
На фоне угроз танкерам, сокращения запасов и ограничений экспорта давление на цены, скорее всего, сохранится и даже усилится, даже при допущении возможного урегулирования конфликта на Ближнем Востоке. Кроме того, экспорт из Китая может дополнительно подпитывать рост маржи переработчиков, а накопленные и задействованные запасы могут препятствовать быстрому снижению цен.