Рынки реагируют на топливный кризис
Участники межбанковского рынка стали рассчитывать на возвращение монетарной жёсткости: ожидания сместились в сторону завершения цикла снижения ключевой ставки и даже вероятного её повышения в горизонте года–двух.
Главные сигналы рынка
- Процентные свопы держатся выше текущей ключевой ставки: примерно 14,31% через 6 месяцев, 14,41% на год и 14,55% на два года.
- Овернайт‑ставки уже превысили «ключ» — около 14,6%.
- Доходности длинных государственных облигаций выросли до примерно 16,7%.
- Цены на бензин и дизель еженедельно растут на 2–3%, а годовая топливная инфляция достигает рекордных ~25%.
- Общая инфляция начала ускоряться: около 6% против 5,3% в мае.
Большинство экономистов ожидают, что на ближайшем заседании ключевая ставка останется неизменной. Однако динамика рынков и рост проинфляционных рисков делают прогноз на несколько месяцев вперёд крайне неопределённым.
Последствия для логистики и продовольствия
Дефицит топлива ухудшает логистику: расходы на транспортировку растут на каждом этапе, что в итоге отражается в розничных ценах. Для сельского хозяйства это значит риск перебоев в поставках топлива на посевную и уборочную, сокращение площадей и поголовья, особенно у мелких хозяйств.
Сжатие производственной базы сельского хозяйства приведёт к снижению предложения продуктов и дополнительному росту цен на продовольствие в следующем году.
В целом дефицит топлива и рост его стоимости могут разогнать инфляцию до 7–8% или даже ~9%, что усилит давление на монетарную политику и на потребительские цены.
