Госдолг растёт — федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной» модели

Масштаб роста госдолга

После 2022 года федеральный бюджет ушёл в «устойчиво дефицитную модель»: общий объём госдолга увеличился на 68% — с 20,9 трлн до 35,1 трлн рублей, а доля долга в ВВП выросла с 15,5% в 2021 году до 18,1%.

В текущем бюджетном цикле долг, по закону о бюджете, должен вырасти до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется увеличение до 53,8 трлн рублей — почти на границе 20% ВВП.

В долгосрочной перспективе прогнозы ещё более жёсткие: к 2042 году долговая нагрузка может увеличиться до ~32% ВВП в базовом сценарии и существенно больше при неблагоприятных условиях (низкие цены на углеводороды).

Дорогой долг и рост процентов

Российский долг относительно дорог: по некоторым размещениям Минфина ставки превышают 16% годовых для десяти лет. Из‑за этого расходы на обслуживание долга заметно выросли и уже стали значительным бременем для бюджета.

• Расходы на проценты выросли втрое: с ~1,1 трлн рублей в 2021 году до ~3,2 трлн в 2022–2025 гг.
• Обслуживание долга сегодня занимает примерно 9,1% всех бюджетных расходов — четвёртая по величине статья расхода.
• Большие статьи расходов: национальная оборона (~29,3%), социальная политика (~16,1%) и национальная экономика (~10,1%).

Прогнозы на ближайшие годы и рекомендации

К 2028 году выплаты по процентам могут достигнуть почти 10 трлн рублей в год, что составит около 10,2% расходов бюджета. Это усиливает эффект «долговой спирали», когда основная часть погашаемых выпусков рефинансируется за счёт новых заимствований, а для выплаты процентов требуются дополнительные займы.

Чтобы сохранить управляемость ситуации, эксперты предлагают ввести предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир около 30% ВВП.

На горизонте 2030–2040 годов бюджетно‑налоговая политика будет проводиться при более сложном сочетании задач и ограничений: сохранятся потребности в финансировании безопасности, социальных расходов, инфраструктуры и модернизации, тогда как рост процентных расходов, долгосрочные обязательства и демографические сдвиги будут усиливать нагрузку на бюджет.

Риски и бюджетная динамика

Дополнительные риски связаны с возможным снижением мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сокращение рабочей силы, медленный рост производительности и необходимость обновления основного капитала могут сдерживать экономический рост и притоки бюджетных доходов.

В попытке закрыть дыры в 2025 году были приняты налоговые меры — повышен налог на прибыль и введена дифференцированная шкала НДФЛ, а в этом году ставка НДС была поднята до 22%. Однако доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже ожиданий, дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

За январь–июнь казна зафиксировала дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и рисков годовой «пробел» в финансах к концу года может увеличиться примерно до 7 трлн рублей.