Акции ПАО «Полюс» — ведущей российской компании по добыче золота — в среду на Московской бирже пережили один из крупнейших ежедневных обвалов в истории торгов. За чуть более трёх часов бумаги просели примерно на 26%, что привело к мгновенной потере порядка 650 млрд рублей капитализации (примерно $8,5 млрд).
Рекордное снижение и объявление о дивидендах
Резкое падение стало следствием заявления компании о том, что она не намерена выплачивать дивиденды акционерам до 2030 года. Это крупнейшее падение с похожего обвала 2008 года, когда бумаги компании дешевели на значительную величину в условиях мирового финансового кризиса.
Почему это вызывает вопросы
Решение приостановить дивиденды выглядит неожиданным на фоне сильных финансовых результатов: в прошлом году компания показала сотни миллиардов рублей чистой прибыли и значительный свободный денежный поток. Цены на золото после рекордных уровней снизились, но остаются высокими — всё ещё значительно выше уровней начала прошлого года. В корпоративном бюджете исходный план учитывал более консервативный уровень котировок.
Официально в компании объяснили решение необходимостью финансирования крупных инвестиционных проектов. При этом часть аналитиков и участников рынка допускает, что компания может готовиться к вероятному повышению налоговой нагрузки.
Контекст: возможный налог на сверхдоходы
Власти обсуждают введение так называемого налога на сверхдоходы для добывающих и металлургических компаний, чтобы сократить бюджетный дефицит. По неофициальным данным, размер такого налога может достигать порядка 20% от суммы превышения прибыли 2025 года над уровнями 2018–2019 годов.
Ранее владельцы ряда ключевых предприятий отрасли предлагали направить значительные средства в госказну в качестве добровольных вкладов, но обсуждение специальных мер налогообложения не было снято с повестки. Объявления о потенциальных налогах и корпоративные решения в этой ситуации усилили давление на котировки.
Реакция рынка
Падение «Полюса» сопровождалось снижением акций других крупных предприятий сектора и металлургии: в среду бумаги одного крупного производителя палладия и никеля обвалились примерно на 8%, а акции крупнейшего производителя алюминия снизились около 7–8%.
Инвесторы продолжают оценивать сочетание корпоративных решений, текущих цен на сырьё и возможных изменений в налоговой политике, которое в ближайшее время может определить дальнейшую динамику котировок в секторе.
