Герман Греф на годовом собрании акционеров заявил, что при нынешней «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
По его оценке реальная ставка — номинальная ставка Банка России за вычетом текущей инфляции — составляет примерно 10%. Такая величина, по его мнению, допустима лишь на коротком горизонте для «охлаждения» экономики; сейчас, считает он, экономику уже «переохладили».
Причины повышения цен и предлагаемые меры
Греф отметил, что рост цен сейчас во многом обусловлен разовыми факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике, и бороться с такими явлениями инструментами монетарной политики «совершенно иррационально».
По его словам, удержание или повышение высокой ставки создает значительную депрессивную нагрузку на экономику: инвестиции, по оценкам, падают более чем на 14%. Вместо циклической политики ужесточения он предлагает проциклические меры — помогать экономике и снижать ставку.
Представители бизнеса также указывают на риски: падение инвестиций и высокая стоимость кредитов делают заемные средства недоступными для многих компаний. По результатам опросов, около двух третей предприятий в 2025 году отмечали ставки по кредитам выше 18%.
В то же время регулятор с такими оценками не согласен. Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что разговоры о «переохлаждении» преждевременны: оно проявлялось бы в высвобождении трудовых ресурсов, тогда как безработица остается на исторически низком уровне. При этом регулятор признаёт, что ситуация различается по секторам — одни отрасли испытывают спад спроса, другие растут двузначными темпами.
На заседании 19 июня Центральный банк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — с учётом высокого уровня бюджетных расходов.
