Что обсуждают эксперты
К концу мая динамика инфляции в России выглядит лучше прогнозов: в ряде аналитических оценок появилась вероятность очередного снижения ключевой ставки на заседании 19 июня. Однако среди специалистов нет единого мнения — часть экономистов призывает не торопиться с выводами.
Текущее состояние инфляции
Начало года было напряжённым: ускорение роста цен объясняли повышением НДС, других налогов и акцизов и рядом факторов. Весной ситуация улучшилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась в районе 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в определённые недели цены в наблюдаемой корзине не росли, а снижались. Это не означает наступление дефляции, но отражает заметное ослабление инфляционного давления.
Целевой показатель и сроки его достижения
Банк России ориентируется на целевой уровень инфляции около 4% — этот показатель считается наименее болезненным для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, в отдельных компонентах уже наблюдаются значения близкие к 4% по итогам последних месяцев. Однако достижение таргета неоднократно откладывалось, и сейчас цель перенесена на 2027 год.
Риск со стороны тарифов ЖКХ
Главный ближайший риск для инфляции — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов было перенесено с июля на октябрь, и это вместе с осенним сезонным ростом цен на фрукты и овощи может ускорить инфляцию во второй половине года.
Чего ждать до конца года
Сейчас в официальных прогнозах Банка России фигурирует диапазон 4,5–5% на конец 2026 года. Правительство недавно ухудшило свои ожидания по ряду показателей, в том числе по инфляции на конец года — теперь в прогнозе указано 5,2%. По мнению некоторых экономистов, итоги года могут оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ, а ключевая ставка может быть снижена на июньском заседании до 14%.
