Новый макропрогноз и его последствия
Минэкономики представило обновлённый макропрогноз до 2029 года, ожидающий существенного замедления экономики после нескольких лет войны. Одновременно в прогнозе заложены консервативные оценки цен на нефть и более крепкий курс рубля — параметры, на которые опирается формирование бюджета.
Переход к почти нулевому росту и слабая активность в 2026–2027 годах приведут к недобору ненефтегазовых доходов. Дешевая нефть и сильный рубль дополнительно снизят нефтегазовые поступления.
Оценки возможных потерь
По оценкам ряда аналитиков, снижение номинального ВВП может дать пробелы в доходах порядка 1,3–1,8 трлн рублей в 2027 году, а крепкий рубль сократит поступления ещё примерно на 1–2 трлн рублей в зависимости от цены отсечения в бюджетном правиле.
Расчёты внешних и банковских аналитиков указывают, что с учётом новых параметров предельный уровень расходов федерального бюджета на следующий год по бюджетному правилу может снизиться до примерно 43,1 трлн рублей — что на триллионы рублей ниже текущих проектировок.
«Из более крепкого рубля и слабой экономики следует меньший сбор налогов, что поднимает вопрос: где брать деньги? Перспективы расширения дефицита и повышения налогов для бизнеса усиливаются.»
Варианты балансировки бюджета
Аналитики выделяют три основных сценария: значительное сокращение расходной части бюджета относительно текущих планов, дополнительное повышение налоговой нагрузки или комбинирование этих мер. Любая из опций сопряжена с рисками для экономической активности.
По разным сценариям ограничение расходов в 2027 году при соблюдении бюджетного правила может оказаться в диапазоне 43,1–44,6 трлн рублей в зависимости от цены отсечения на нефть. Это потребует сокращений расходов на 1,5–3 трлн рублей или привлечения аналогичных допдоходов.
В качестве источника дополнительных поступлений обсуждается введение налога на сверхприбыль (windfall tax) и других мер. Однако эксперты предупреждают, что новые сборы усилят давление на прибыль компаний, ухудшат инвестиционный климат и приведут к снижению зарплат и роста банкротств среди уязвимых предприятий.
Последствия для роста и политики властей
Главный экономист одного из рейтинговых агентств отмечает, что при увеличении налогового давления и сокращении бюджетной поддержки вопрос о том, за счёт чего начнётся экономический рост, остаётся открытым. Потребление, инвестиции и кредитование уже показывали слабую динамику в последние годы.
Министр финансов декларирует стремление сбалансировать бюджет через оптимизацию расходов и «обеление» экономики без повышения основных налогов, тогда как в экономическом блоке допускают обсуждение дополнительных изъятий ренты в отдельных отраслях.
Власти также рассматривают варианты приоритизации и возможных сокращений расходной части: в обсуждениях фигурировали предложения о снижении расходов, кроме оборонных и социальных статей.
Итоги зависят от множества факторов — динамики цен на нефть, курса рубля, соблюдения бюджетного правила и решений по налоговой политике. Пока что наблюдается готовность к более жёстким бюджетным мерам, но ясных ответов о драйверах будущего роста ещё нет.
