Рубль в среду укрепился после выхода текста протоколов июньского заседания Центробанка, в которых прозвучали более «ястребиные» оценки, но при этом валюта остаётся близкой к трёхмесячным минимумам и подвержена рискам девальвации.
Котировки
К 17:25 МСК расчёты «завтра» по юаню/рублю на Московской бирже составляли около 11,45 рубля — рост примерно на 1,4%. Утром пара опускалась до 11,68, что было худшей отметкой с 2 апреля.
Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» к этому времени котировалась около 78,30, также с ростом примерно на 1,4% после утреннего ослабления до 79,73 — впервые с 2 апреля.
На форексе доллар/рубль торговался примерно по 77,75 — рубль дорожает на ~1,2% после утреннего снижения до порядка 79,50 (первое с 6 апреля). Евро/рубль оценивался около 88,62, где рубль также прибавляет около 1,4%.
Причины реакции рынка
Центробанк в опубликованном резюме совета директоров 19 июня отметил, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сократилось и на среднесрочном горизонте требуется более высокая траектория ставки. Это воспринимается как умеренно позитивный сигнал для рубля.
Аналитик Владимир Чернов отмечает, что чем дольше ставка остаётся высокой, тем дороже обслуживание рублёвых заёмных средств, и тем сильнее поддержка будет исходить от рублёвых инструментов.
В июне регулятор удивил рынок, снизив ключевую ставку всего на 25 б.п. вместо ожидавшихся большинством участников 50 и более пунктов, что краткосрочно поддержало рубль после глубокого падения в прошлом месяце — самого сильного с декабря 2022 года.
Факторы давления на рубль
Главный негатив для российской валюты по‑прежнему идёт от нефтяного рынка: цены на нефть находятся на уровнях, предшествовавших весеннему скачку, и рубль теряет преимущества притока выручки, полученной по высоким ценам.
Во вторник котировки Brent снижались примерно на 1,4%, около $72 за баррель — недалеко от минимумов с конца февраля.
Усиливают давление и внеплановые закупки бензина другими странами для компенсации внутреннего дефицита: рост импорта на фоне сезонного снижения экспортной выручки после уплаты налогов повышает спрос по валюте.
Операции Центробанка и Минфина
Текущие операции Минфина и Центробанка также работают против рубля, причём в первую неделю июля их объёмы существенно увеличиваются.
С сегодняшней сессии ежедневная нетто‑покупка юаня и золота Банком России составляет около 9,3 млрд рублей против предыдущих 5,3 млрд. В таких объёмах покупки планируются до 6 июля включительно с учётом операций по бюджетному правилу.
Во втором полугодии Центробанк снижает объёмы ежедневных валютных интервенций, связанных с использованием средств ФНБ, до 0,6 млрд рублей с прежних 4,6 млрд.
Минфин должен объявить параметры своих валютных операций в ближайшую пятницу; ведомство может сократить закупки валюты на месяц, поскольку индикативные котировки смеси Urals уже несколько дней находятся ниже порога бюджетного правила ($59 за баррель).
По оценкам к вечеру среды значения Urals находились в диапазоне $53,80–$56,90 за баррель.
