Ключевые выводы исследования
Авторы исследования констатируют структурное истощение российской экономики за более чем четыре года полномасштабных боевых действий. Ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) сократились с 6,5% ВВП до 1,8% ВВП, а дефицит федерального бюджета в первых трёх месяцах 2026 года превысил годовой целевой уровень.
Финансы, доходы и бюджет
Доходы от нефти и газа в первом квартале текущего года сократились примерно на 45% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В то же время правительство всё активнее использует внебюджетные источники, кредиты и косвенную поддержку через банки, чтобы поддержать военные расходы.
«Резервы исчерпаны — экономическая база значительно ослабла», — отмечают авторы исследования.
Риски для роста и инфляции
Исследователи указывают, что основное ограничение сейчас — не столько деньги, сколько нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей. В условиях дефицита рабочей силы и санкций наращивание расходов может лишь разогнать инфляцию, а не существенно повысить военные возможности.
«Москва ещё может мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы, но в условиях огромной нехватки рабочей силы и санкций риск подстегнуть инфляцию велик», — отмечается в докладе.
Усиление зависимости от Китая
По оценкам авторов, примерно 35% российской внешней торговли приходится на Китай. Пекин поставляет в Россию значительную долю критически важных гражданских и военных товаров и комплектующих. При этом большая часть прироста закупок компонентов, необходимых для военного производства, приходится на китайские поставки.
Растущая зависимость открывает внешним силам окно для давления: в документе предлагается ужесточить экспортный контроль и принять меры по ограничению экспортных доходов, чтобы усилить влияние на экономическую устойчивость России.
