Банк России оценил сокращение экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во II квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу. После нескольких лет роста темпами свыше 4% в 2025 году развитие экономики замедлилось до примерно 1%, а в начале 2026 года, по оценке Минэкономразвития, произошло первое квартальное сокращение с начала 2023 года (в I квартале — около 0,3%).
Причины замедления
Регулятор отмечает, что экономическая активность в первом квартале ослабла сильнее, чем ожидалось в февральском прогнозе. Одним из важных факторов назван календарный эффект: в январе–феврале оказалось на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Кроме того, затянувшаяся холодная погода и аномальные снегопады привели к простоям и замедлению в отдельных отраслях, в том числе в строительстве, где в условиях мягкой зимы годом ранее активность была значительно выше.
По оценке ЦБ, внутриквартальные колебания выпуска во многом обусловлены временными факторами: более слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте во многом отражают прекращение действия этих факторов, а не однозначное улучшение экономической активности.
Прогноз на II квартал и последующие годы
Во II квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
На динамику будут влиять разнонаправленные факторы. С одной стороны, поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений. С другой — сохраняется неопределённость из‑за временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдерживать восстановление.
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогноз заложено, что возможные послабления санкций в отношении российской нефти носят краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений в среднесрочном горизонте сохранятся.
Банк России ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%.
При росте нефтяных цен в базовом сценарии регулятор заложил увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году с менее значительным сокращением в последующие годы (около $5 млрд в 2027 году и $3 млрд в 2028 году).
